Resumen Este artículo analiza tres temas centrales de la macroeconomía para el desarrollo: el crecimiento, la inversión y la distribución del ingreso, lo cual combina la perspectiva estructuralista y un enfoque poskeynesiano basado en el tratamiento consistente en flujos y acervos a escala macroeconómica. De acuerdo con dos premisas centrales del pensamiento estructuralista -la teorización a partir de la realidad y el hecho de que la institucionalidad y las relaciones distributivas determinan el comportamiento macroeconómico de una economía-, el artículo argumenta que el desempeño macroeconómico de América Latina y el Caribe se caracteriza por tres hechos estilizados. Éstos son la tendencia hacia el estancamiento en el crecimiento económico; el aumento del endeudamiento, y la elevada desigualdad al tener en cuenta sus tres dimensiones (las distribuciones personal y funcional del ingreso, y la distribución de la riqueza). El enfoque poskeynesiano analiza el comportamiento macroeconómico en relación con los balances financieros para el sector gobierno, el sector corporativo no financiero y el sector externo, lo que permite identificar aquellos que impulsan o desalientan el crecimiento económico. Este enfoque se superpone sobre una clasificación de países por estructura productiva/exportadora y subregional.

Abstract This article analyzes three central themes of macroeconomics for development: growth, investment, and income distribution, by combining the structuralist perspective with a post-Keynesian approach based on the consistent treatment of flows and stocks at the macroeconomic level. Sustained by two central premises of structuralist thought, the theorization of reality, and the fact that the institutional framework and distributive relations determine the macroeconomic behavior of an economy, the article argues that the macroeconomic performance of Latin America and the Caribbean is characterized by three stylized facts: the trend towards stagnation in economic growth, increased indebtedness, and high inequality when taking into account its three dimensions (personal and functional income distribution, and wealth distribution). The post-Keynesian approach analyzes macroeconomic behavior based on financial balances for the government sector, the non-financial corporate sector, and the external sector that allow identifying the sectors that pro-mote or discourage economic growth. This approach is superimposed on a classification of countries by production/export and subregional structure.

RESUMO Durante o período de cinco anos 2014-2018, as economias da América do Sul experimentaram uma baixa taxa de crescimento na perspectiva histórica e comparadas com outras regiões em desenvolvimento. Este artigo discute as fontes estruturais da dinâmica macroeconômica recente desses países, associada à sua especialização na exploração de recursos naturais, tomando como inspiração o “Manifesto” de 1949 por Raúl Prebisch. Afirma ainda que a maior dependência do endividamento externo do período 2014-2018, decorrente do aprofundamento dos déficits em conta corrente, poderia condicionar ainda mais o crescimento dos próximos anos, desde que esses fluxos financeiros não contribuam para uma mudança no a estrutura produtiva, voltando o foco das atenções da fragilidade das exportações para a sustentabilidade da dívida externa.

ABSTRACT In the period 2014-2018, South American economies experienced a low growth rate in a historical perspective and compared with other developing regions. The paper discusses the structural sources of recent macroeconomic performance in these countries, associated with their specialization on natural resources, inspired by Raúl Prebisch 1949 “Manifesto”. It also poses that the increasing dependence on external borrowing as in the 2014-2018 period derived from the deepening of current account deficits could worsen growth constraints in the coming years, insofar as these financial flows do not contribute to a change in the productive structure, shifting the focus from export weakness to debt sustainability issues.

RESUMEN El objeto de este trabajo es discutir los determinantes profundos de la restricción externa (RE) a la luz de la experiencia argentina durante la primera década de los años 2000. Se discute la hipótesis según la cual la RE resulta de la tensión existente entre una especialización basada en la eficiencia ricardiana y la eficiencia schumpeteriana. A partir de un abordaje teórico - metodológico de carácter heurístico, se busca analizar esta tensión para un periodo de alto crecimiento que coincidió con el auge en los precios internacionales de las materias primas. Como principal conclusión se arriba a que esta tensión condicionó, ante la exigüidad del cambio estructural, la posibilidad de sostener la tendencia a la reducción de las brechas sociales. CONTENIDO: Introducción; 1. Marco teórico: de la eficiencia ricardiana a la schumpeteriana; 2. Los determinantes de la RE: brecha tecnológica y perfil de especialización; 3. Heterogeneidad estructural y dispersión salarial: la industria manufacturera en su encrucijada; 4. Conclusiones; Bibliografía. CLASIFICACIÓN JEL: 011 - 013 - 014

ABSTRACT The purpose of this paper is to discuss the deep determinants of the external restriction in the light of the Argentine experience during the first decade of the 2000s.The hypothesis according to which ER results from the tension between a specialization based on Ricardian and Schumpeterian efficiency is discussed .Based on a theoretical-methodological approach that is heuristic in nature, the aim is to analyze this tension in a high growth period that coincided with the boom in the international prices of raw materials. The main conclusion is that, given the lack of structural change, this tension conditioned the possibility of sustaining the tendency to reduce social gaps. JEL CLASSIFICATION: 011 - 013- 014

RESUMO O objetivo deste artigo é discutir os determinantes profundos da restrição externa (RE) a partir da experiência argentina durante a primeira década dos anos 2000. Discute-se a hipótese segundo a qual a RE resulta da tensão existente entre uma especialização com base na eficiência ricardiana e outra com base na eficiência schumpeteriana. A partir de uma abordagem teórico-metodológica de natureza heurística, busca-se analisar essa tensão por um período de alto crescimento que coincidiu com o auge dos preços internacionais das matérias-primas. A principal conclusão é que essa tensão condicionou, dada a falta de mudança estrutural, a possibilidade de sustentar a tendência de redução das brechas sociais. CONTEÚDO: Introdução; 1. Marco teórico: da eficiência ricardiana à eficiência schumpeteriana; 2. Determinantes da RE: brecha tecnológica e perfil de especialização; 3. Heterogeneidade estrutural e dispersão salarial: a indústria manufatureira em um dilema; 4. Conclusões; Bibliografia. CLASSIFICAÇÃO JEL: 011, 013, 014.